【全球独家】民生证券：半导体设备投资额稳步修复 看好设备零部件国产化机遇
民生证券发布研究报告称，Q1设备销售额看到底部企稳和同比回升(268.1亿美元，YOY +9%)，该行看好半导体设备投资额的稳步恢复。另一方面，在供给端半导体设备的国产化率仍处于较低水平，进口占比较高。据海关总署数据，2023年1-4月中国大陆半导体设备进口金额达77亿美元，国产半导体设备厂商仍有广阔替代空间。该行认为，半导体设备和零部件有望迎来投资复苏和国产化提速，看好国产设备和零部件厂商的国产化机遇。
重点关注：1)半导体设备：中微公司(688012.SH)、拓荆科技(688072.SH)、芯源微(688037.SH)、中科飞测(688361.SH)、北方华创（002371）(002371.SZ)、华海清科(688120.SH)等;2)设备零部件：新莱应材（300260）(300260.SZ)、富创精密(688409.SH)、英杰电气（300820）(300820.SZ)、正帆科技(688596.SH)、江丰电子（300666）(300666.SZ)、福晶科技（002222）(002222.SZ)等。
事件：美国加州时间6月6日，SEMI发布《全球半导体设备市场报告》，报告指出2023年Q1全球半导体设备出货金额达到268亿美元，同比增长9%，环比下滑3%。
(相关资料图)
民生证券主要观点如下：
半导体设备市场需求韧性持续。
据日本半导体制造装置协会数据，2022年全球半导体设备销售额1076.5亿美元，其中中国大陆市场销售额282.7亿美元，占全球市场份额26%。
半导体设备投资具有周期性特征，通常有2年左右的上行周期和1-2年的下行周期。本轮周期增速高点发生在2021年Q1(235.7亿美元，YOY +51%)。而进入2022年以来，受制于下游消费电子等市场需求疲弱，半导体资本开支步入下行周期，设备投资额增速回落。2023年Q1设备销售额看到底部企稳和同比回升(268.1亿美元，YOY +9%)，该行看好半导体设备投资额的稳步恢复。
另一方面，在供给端半导体设备的国产化率仍处于较低水平，进口占比较高。据海关总署数据，2023年1-4月中国大陆半导体设备进口金额达77亿美元，国产半导体设备厂商仍有广阔替代空间。
设备零部件有望迎来订单修复和国产加速。
设备上游零部件国产化率目前亦处于较低水平。当前在机械加工件和气体/真空系统类零部件领域已经有较多上市公司实现国产化突破，而电气类、机电一体类、光学类零部件则处于关键验证窗口期。
此外，在市场需求端零部件方向亦有望迎来修复。当前诸多设备零部件厂商供应海外龙头设备公司，有较高的海外收入占比，自2022年Q4以来短期受限于全球半导体投资额的放缓，而展望未来有望迎来海外投资恢复带来的订单复苏+国产替代提速带来的份额提升。
风险因素：半导体设备市场周期性波动;地缘政治冲突加剧;国产化验证不及预期。
